金融界首页 > 基金频道 > 基金研究 > 正文

全球股市暴跌 REITs投资价值凸显

手机看热销基金排行0评论
2018-10-12 08:02:40 来源:REITs行业研究 作者:刘洋

  在过去25年里,富时美国权益REITs指数的年化回报达到10%,该收益水平不仅超过美国国债、信用债的收益,更打败了美国的三大股指。在波动度方面,比标普500指数波动性略高,低于纳斯达克指数。面对当前国内存在的居民投资渠道缺乏、优质标的投资门槛高等问题,尽快推出公募REITs这一风险适中、流动性强、稳定回报的投资品种,能够有助于提高金融产品的供给质量,有效完善当前证券市场产品结构。

  今日全球股市暴跌 A股千股跌停

  周三美股暴跌。其中道琼斯工业指数下跌超过800点,创下最近8个月来最大点位跌幅;纳斯达克指数则下跌4.08%,创下自2016年6月24日之后的最大单日跌幅;标普500连跌五日,创下了特朗普当选总统以来的最长连跌记录。

  独家专评丨全球股市暴跌 REITs投资价值凸显

  来源:新浪财经

  受美股暴跌影响,亚太股市周四全线下跌。日经225指数收跌3.89%,报22590.86点;韩国KOSPI指数收跌4.44%,报2129.67点;台股加权平均指数收跌6.31%,失守1万点,报9806.11点;香港恒生指数跌近4%。

  欧股周四开盘延续前一交易日走势继续走低,欧洲斯托克600指数开盘下跌1.2%,英国FTSE100指数开盘下跌1.5%,法国CAC40指数开盘下跌1.7%,德国DAX30指数开盘下跌1.3%。

  A股千股跌停

  A股方面,三大指数全线大跌,截至收盘,上证综指下跌142.38点,跌幅5.22%,收于2583.46点,创近4年新低;深证成指下跌6.07%,收于7524.09点;创业板指下跌6.30%,收于1261.88点。两市不超100股收红,千股跌停再现,1800只个股跌逾9%。

  这是继本周一A股(上证指数)暴跌3.72%之后短期内的又一次暴跌,并且已经跌破2638点的“熔断底”,创出2015年6月熊市下跌以来新低点。

  独家专评丨全球股市暴跌 REITs投资价值凸显

  来源:金融界

  板块全线下挫,通信、计算机等跌幅惨重。

  REITs的投资价值

  REITs是资产组合分散化管理的有效工具,投资REITs有助于降低由股票和债券构成的资产组合的风险并提高其分红率。

  根据NAREIT数据,截至2018年6月底,美国REITs总市值为1,146,217.0百万美元;租赁住房REITs共有22家,总市值为147,016.1百万美元;基础设施REITs总市值为132,373.4百万美元。美国不动产(不包括单户住宅)投资金额约为17万亿美元,占美国79万亿美元的可投资资产的21%。由于不动产有与股票和债券不一样的、自身独有的驱动因素和发展周期,因此不动产投资能够提升资产组合的分散化程度。

  此外,Bloomberg和NAREIT数据显示,在1972年至2013之间,美国曾经历过7次大的加息周期,在这些加息周期里,REITs类资产经历了5次上涨,仅有2次出现下跌,与其他传统的固定收益产品形成了鲜明的对比。

  (一)REITs的长期回报较高

  REITs投资者的收益由股利收益与资本利得组成,且长期来看股利收益占总收益的比重在2/3左右,是收益的重要来源。而股利收益的来源主要为持有型物业的租金收入,租金水平的增长幅度基本可以覆盖通货膨胀水平,且长期保持着稳定增长的趋势,因此使得REITs具有抗通胀性与稳定成长的特点。此外,虽然资本利得的波动性较大,但从长期来看依然维持着一定的正收益,大概占总收益的1/3。

  独家专评丨全球股市暴跌 REITs投资价值凸显

  数据来源:Bloomberg、上投摩根,截至2017年12月31日

  以美国为例,在过去25年里,富时美国权益REITs指数的年化回报达到10%,该收益水平不仅超过美国国债、信用债的收益,更打败了美国的三大股指;在波动度方面,比标普500指数波动性略高,低于纳斯达克指数。

  (二)REITs可具备较强流动性

  REITs证券化的形式能够将不动产资产分割成较小的份额,实现了不动产流动性的增强,同时对于投资者来说,也得到了能够投资地产的机会,更重要的是投资者持有的股权能够上市交易并转让,其流动性及变现性强

  公开交易的REITs让投资者的资产组合可以享有不动产资产的分红率,但不需要承担直接投资不动产所伴随的流动性风险。在证券交易所公开上市交易的REITs和其他股票一样,通过理财顾问或在线交易服务可以随时买入或卖出。

  (三)REITs可稳定派息

  由于REITs存在强制分红派息的要求,所以即使市场出现回调,影响市场对REITs及其底层资产的估值,但对物业租金本身不会产生重大影响。过去45年,富时权益REITs指数的平均收益为13.37%,其中7.64%来自于派息收益,占总收益的近60%。

  (四)REITs可分散风险,提高投资回报

  REITs是资产组合分散化管理的有效工具,和其他资产类别的相关性较低。投资REITs有助于降低由股票和债券构成的资产组合的风险并提高其分红率。

  图:REITs与各类资产相关性比较

  独家专评丨全球股市暴跌 REITs投资价值凸显

  数据来源:NAREIT、上投摩根

  根据NAREIT数据,美国不动产(不包括单户住宅)投资金额约为17万亿美元,占美国79万亿美元的可投资资产的21%。由于不动产有与股票和债券不一样的、自身独有的驱动因素和发展周期,因此不动产投资能够提升资产组合的分散化程度。

  根据NAREIT“REITs和上市不动产股权在目标日期的基金资产配置中的作用”报告,资产组合配置在REITs上的最佳比例高达17%。研究表明,包含REITs在内的更加分散化的资产组合,与不包含REITs的类似资产组合相比,风险减少了9个基点,并产生33个基点的额外分红率。

  因此,如果在由股票和债券组成的投资组合中增加配置一定比例的REITs,可以有效分散投资组合风险,提升组合风险调整后回报。

  推出中国公募REITs意义重大

  REITs不仅是机构投资者,如保险基金养老基金、退休计划、主权基金、共同基金等的投资方向,也是个人投资者进行资产配置的有利工具。

  REITs是对我国宏观经济、企业和个人 “三赢”的金融地产模式。REITs的价值在于盘活存量资产、优化资源配置、降低财务杠杆、提高不动产资产流动性,有助于防范系统性金融风险,并可以使得更广泛的投资者享受到优质物业的价值提升和运营收益,体现公平性与普惠性。

  REITs可以投资于各类基础设施和不动产,包括城市公用设施、商业零售、仓储、医疗等数十个不动产类别,可以成为供给侧结构性改革的重要工具。面对国内当前存在的老百姓(最新开户送体验金603883,诊股)投资渠道缺乏、优质标的投资门槛高等问题,公募REITs作为一种收益稳定、流动性强、风险适中的投资品种,能够有效完善当前证券市场产品结构。

  (一)REITs发展成熟,截止目前已有37个国家或地区推出REITs

  REITs是通过发行股份或收益凭证的方式募集资金,并将来自房地产投资的大部分收益(通常90%以上)按比例分配给投资者的一种信托基金。其产生发展不仅拓宽了房地产行业的融资途径,使企业实现了由“重”到“轻”的转变,同时也丰富了资本市场的投资产品,为中小投资者提供了参与房地产投资的机会。发达经济体中REITs已经相当普遍,截止目前已有37个国家推行立法并发行REITs,包含中国在内的8个国家尚处准备阶段。

  图:全球已推行或准备发行REITs的国家或地区

  独家专评丨全球股市暴跌 REITs投资价值凸显

  数据来源:NAREIT、CIA

  (二)推出中国公募REITs的时机业已到来

  尽快推出公募REITs,可以(1)盘活公共资产,激活地方投融资效率;(2)拓展长期资本形成机制,改善融资本供给效率;(3)推动养老金等投资于优质资产,为全民共享经济发展成果提供理想渠道。还可以使普通居民个人通过资本市场参与房地产投资,盘活存量资产,加快去库存进程,特别是对于个人难以单独投资的商场、工业园区、仓储基地、医疗保健用房等,引导资金进入多元化的地产投资领域,追求长期限、稳定的租金回报收益,而非短期的价值提升,引导资金脱虚入实、服务实体经济发展。

  公募REITs可有效支持实体经济的发展

  实体经济的发展是以工业厂房、商业地产、医院、物流、养老物业等多类别的持有型物业为重要载体,从某种意义上说,这些持有型物业本身即是实体经济的组成部分。公募REITs可作为连接资本市场和实体经济的桥梁,将社会长期资本与持有型物业的长期投资进行对接,提升金融服务实体经济的效率。

  公募REITs兼具“股性”与“债性”特点,以“盘活存量”、而不是“新增投放”的方式,有效疏导投资者对住宅市场的投资、投机需求,非常契合“房子是用来住的,不是用来炒的”的原本定位。通过公募REITs向公开资本市场提供风险低、流动性强、稳定回报的集合投资产品,亦有助于提高金融产品的供给质量。

关键词阅读:REITs投资价值凸显

责任编辑:Robot RF13015
点此10秒开户 基金超市 股票型|债券型|混合型|指数型|货币型

注:过往业绩不预示未来表现 金融界基金超市共2824只基金,全场购买手续费1折起!

更多> 股票型收益榜 近1年涨幅
更多> 混合型收益榜 近1年涨幅
我要评论
金融界旗下基金交易平台
证监会授牌独立基金销售机构
资金同卡进出,银行加密保证
每日爆款 新手专享
新手专享12%约定借款利率
30
投资期限
300,000元
融资额度
精选产品
0费用存取,1元起投
7×24小时随时取现,秒到账
历史年化收益9%-17.75%
500元起投,申购费1
7.2%
年化收益
投资期限 120
可投金额 0
7.2%
年化收益
投资期限 120
可投金额 0
7.8%
年化收益
投资期限 180
可投金额 0
基金收益排行

最新开户送体验金