遵守契约 恪守纪律
作者:合煦智远基金 陈嘉平 2018-10-09
从事资管行业重点在于遵守契约精神,需要在投资过程中恪守纪律、探究变化背后的深层次原因和逻辑。通过分阶段分析经济发展趋势、把握经济的结构性变化,挑选受益于经济变化的产业以及产业中具有发展潜力的企业。

合煦智远基金投资总监

从海外资产管理行业,转换到国内新兴的基金产业,从国际化的资产管理企业,到参与创新机制的新兴基金管理公司,近20年的资产管理行业从业经验,更为深刻地理解到从事资管行业首先应该是遵守契约精神,这是核心原则,是专业化的体现。


资管行业的本质是信任托付,要诚实,不能误导投资者,也只有诚实的人才能做好投资,虚假者充满偏见,这是职业投资人的大忌。资产管理行业的门槛很高,每一分钱都是投资者的信任,同时每一分收益也都是未来发展的种子。不注重契约,被短期利益所左右,一定导致投资过程和行为的扭曲,不会带来好的投资结果。


投资的过程是探究变化背后的深层次原因和逻辑,通过努力的研究分析想清楚收益的来源和潜在获取的途径之后,需要恪守投资纪律,以使得在获取收益的过程中,能够降低人为因素的不确定性,审慎地进行买卖决策,从而不偏离初衷。


具体而言,投资要明白自己能赚到的收益来源于哪里,无外乎产业利润、市场博弈以及宏观政策的变化。当前的目标是寻找产业趋势下的受益者,寻找有机会成为国际性大公司的中国企业(具全球竞争力的中国企业)和有机会成为国内产业龙头的企业。


我们通过分阶段地分析经济发展趋势、把握经济的结构性变化,挑选受益于经济变化的产业以及产业中具有发展潜力的企业。一方面透过调研从而对企业未来的盈余进行预估,另一方面同时思考这家企业长期发展及获利稳定性高低,综合两点给予合理的价值判断。在合理价值下,当市场价格偏离太多,便会形成买卖点及买卖纪律。除此之外,发现自己的研究能力支撑不住对投资标的的掌控度的时候,则是另外一种卖点。


投资的道路永无止境,不断变化的市场永远会带来新的挑战,遵守契约、恪守纪律方能践行专业化、长期化的投资策略,使投资理念得到真正的贯彻。20年,仅仅是中国资产管理行业的弱冠之年,未来国内资产管理行业必将进一步融入国际资本市场,期望通过自己的努力,与投资者一同见证中国基金行业驰骋于广阔的全球市场。


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